基金专户盯上垃圾债酝酿发高杠杆分级产品
基金专户盯上垃圾债酝酿发高杠杆分级产品
[摘要]有人辞官归故里，有人星夜赶科场。当违约事件搅得债市人心不安的时候，有些人已悄然盯上了高收益债的投资机会。 酝酿发行高杠杆分级产品 有人辞官归故里，有人星夜赶科场。正当违约事件搅得债券市场人心不安的时候，有些人已悄然盯上了高收益债的投资机会。 了解到，有基金公司正在筹划发行主投债市的专户分级产品，个别公司该类产品约定份额收益率高达8，上述产品很大部分计划投资交易所高收益债。 分析人士指出，随着债市真正违约事件的出现，债市不同评级间的收益率已然拉开，中国版“垃圾债”市场也逐渐构成。未来，专注投资高收益债的投资将成为债市新的盈利模式。 基金专户欲淘金垃圾债 沪上某家成立不久的基金公司人士告知，该公司正在筹划发行1只混合型基金，杠杆率为1:9，约定端收益率为8。未来产品将很大一部分投资交易所高收益债，和未来的新股，产品期限为一年。 针对公司如何选择投资标的实现8的资金本钱，该人士表示，首先是交易所高收益债目前很多收益率都在10以上，可以进行甄选辨认。另外，还可以动用一部分仓位去做权益投资，比如打新等。 “举个例子，拿10只收益率在10以上的高收益债券，如果违约率低于10，收益率也很可观了。”上述人士还表示，上述产品策略会根据市场进行调解。 不过也有业内人士指出，上述产品约定端给的收益率太高，“不知道他们打算怎样玩”。 该人士表示，目前收益率在8以上的公司债都是有财务问题的，随着年报的表露，很多低评级公司债流动性不佳，个别公司面临暂停上市，这些都会为组合投资带来麻烦。而投资只数较少，则会对公司信用风险辨认要求较高。 好买基金(微博)首席分析师曾令华也认为，目前其实不向客户推荐这类产品，缘由在于约定端收益率太高，“赌”的成分有点大。 “目前AA级的债券收益率在6左右，如果约定收益给这么高，不但需要公司按时兑付票息，还要赌市场趋势性上涨。”曾令华认为，目前债券风险还在发酵期，当下时点还具有一定不确定性。 真实违约率待查 事实上，不管上述产品能否顺利发行，高收益债券投资成为债市投资的新亮点已是不争的事实。 国泰君安债券分析师徐寒飞指出，中国版“垃圾债”目前主要有两种情势，1是中小企业私募债，另外一个就是目前风险隐患较高的交易所高收益债。 “垃圾债投资在海外是一种很成熟的盈利模式，中国内地还处在萌芽期，但是随着违约事件的产生，债券收益率将不断分化，垃圾债的可选择空间将逐渐加大。”沪上一家合资基金公司相干人士表示。 徐寒飞也指出，超日债违约企业本身经营问题更多，目前评级负面的债券资质大多比超日债要好。另外，虽然很多债券面临评级下调和暂停上市风险，但是“流动性风险不等于真实违约风险”，高收益债真实违约率仍有待考察。据统计，目前交易所收益债中，收益率超过1全国医治白癜风最好的医院0的公司债超过40只。 值得一提的医治白癜风的方法是，日前，由于连续两年事迹亏损，依照交易所相关规定，11天威债也已暂停上市，由于该公司的大股东为央企兵装团体，未来其大股东的支持力度将影响市场对“国有企业刚兑”的心理预期。
